JPMorgan оценил долгосрочную доходность Bitcoin в 10% годовых

Что произошло

J.P. Morgan Asset Management включила Bitcoin в свой долгосрочный прогноз рынка капитала на 2027 год. Компания ожидает от криптовалюты сложную среднюю доходность 10% в год в течение следующих 10–15 лет.

Этот показатель оказался выше прогнозов для крупных акций США — 7,5%, золота — 5,5% и портфеля, состоящего на 60% из акций и на 40% из облигаций, — 7%.

Волатильность остается главным ограничением

В отчете годовая волатильность Bitcoin оценивается в 55%, тогда как у золота этот показатель составляет около 17%. Средняя арифметическая доходность Bitcoin указана на уровне 20,9%, однако из-за сильных колебаний цен инвесторы фактически сохранят более низкую сложную доходность.

JPMorgan не добавила Bitcoin в основные матрицы ковариаций, которые используются для оценки взаимосвязи активов. Вместо этого компания создала отдельную меньшую матрицу, сопоставляющую Bitcoin с ограниченным набором активов.

Почему это важно

Это первый случай, когда Bitcoin вошел в 31-й ежегодный выпуск долгосрочного прогноза J.P. Morgan Asset Management. При этом компания пока считает высокую волатильность и нестабильные корреляции препятствиями для широкого включения криптовалюты в портфели.

Инвестиционный директор Bitwise Matt Hougan приветствовал сам факт появления Bitcoin в прогнозе, но заявил, что оценка его волатильности в 55% завышена. По его мнению, это делает прогноз доходности чрезмерно консервативным.

Контекст рынка

Прогноз появился на фоне расширения блокчейн-направления JPMorgan. Банк переводит JPM Coin, токен, представляющий долларовые депозиты, в Ethereum и участвует вместе с BlackRock, Goldman Sachs и DTCC в проектах по токенизации акций.

В понедельник спотовые Bitcoin-ETF привлекли $526,7 млн — это был их лучший день с 22 сентября. Приток в IBIT от BlackRock составил $665,2 млн, а чистый отток средств за октябрь сократился примерно до $88 млн.

Bitcoin торговался около $82 000, тогда как доходность 10-летних казначейских облигаций США оставалась выше 5% и предлагала существенно меньшую волатильность.