RootstockLabs: кредитование Bitcoin может усилить институциональный спрос

Что произошло

RootstockLabs опубликовала анализ, согласно которому следующий этап институционального спроса на Bitcoin может быть связан с кредитованием, получением доходности и финансированием корпоративных балансов. Это расширяет роль криптовалюты за пределами инструмента для сохранения стоимости.

Компания считает, что более активное использование уже принадлежащих институтам запасов может создать дополнительный спрос на Bitcoin без изменения его фиксированного предложения.

Как Bitcoin могут использовать институты

В отчете выделены два источника финансовой полезности Bitcoin: получение дохода от существующих запасов через кредитование и структурированный кредит, а также использование Bitcoin вместе с обязательствами, номинированными в фиатной валюте, для повышения эффективности корпоративных балансов.

RootstockLabs полагает, что такие механизмы могут побудить институты покупать и дольше удерживать BTC. При этом расчет с 19 500 BTC отражает потенциальный доход от уже имеющихся запасов, а не прогноз нового спроса.

Почему это важно

В отчете проводится параллель с золотом: успешные денежные активы со временем получают дополнительные источники спроса помимо первоначальной функции сохранения стоимости. Для Bitcoin таким источником RootstockLabs считает финансовые рынки.

Пример MARA показывает, как Bitcoin может использоваться в качестве залога для финансирования инфраструктуры при сохранении самих монет на балансе компании.

Риски и ограничения

DiCarlo назвал рисками дефолты заемщиков, сбои в хранении активов и проблемы с юридической исполнимостью соглашений. Волатильность Bitcoin также повышает риски заемного финансирования.

Он отметил, что институциональное внедрение может сосредоточить значительную часть Bitcoin у небольшого числа кастодианов. Биржевые фонды на спотовый Bitcoin стали важным фактором институционального внедрения, однако их держатели владеют акциями фондов, а не самими монетами.

При этом DiCarlo считает децентрализованную архитектуру Bitcoin фундаментальным преимуществом: она позволяет владельцам сохранять контроль над активами и создавать финансовые сервисы с меньшим числом посредников, что потенциально снижает контрагентские риски и комиссии.