Grayscale считает, что дно Bitcoin уже могло быть пройдено

Что произошло

Глава исследований Grayscale Zach Pandl описал две конкурирующие версии того, что происходит с рынком Bitcoin. Первую — теорию четырехлетнего цикла — он отвергает.

Сторонники этой теории считают халвинг Bitcoin ключевым фактором ценовой динамики и ожидают, что нынешний медвежий рынок будет развиваться по аналогии с прошлыми циклами. Халвинг заложен в код Bitcoin и примерно раз в четыре года сокращает награды майнеров вдвое, замедляя темпы инфляции криптовалюты.

Детали

Pandl написал, что теория четырехлетнего цикла предполагает дальнейшее снижение цены Bitcoin с дном в сентябре или октябре. При текущей цене около $65 000 это означало бы падение примерно на 15%.

При этом Bitcoin поднялся более чем на 10% от минимума начала июля в $57 717. Спотовые ETF на Bitcoin, обеспеченные реальной криптовалютой и доступные через обычные брокерские счета, получили почти $1 млрд чистого притока за семь сессий подряд.

В то же время источник указывает, что Bitcoin остается в ослабевающем месячном медвежьем тренде, который может продолжиться еще пару месяцев.

Контекст

В рамках четырехлетней модели, как пишет Pandl, исторически цена Bitcoin достигала дна примерно через год после циклического пика и примерно через 2,5 года после халвинга. Средняя совокупная просадка составляла около 80%. Если такая логика сохранится, в ближайшие месяцы Bitcoin может приблизиться к $50 000, а затем снова перейти к росту.

21Shares, ранее ожидавшая завершения четырехлетнего цикла к текущему моменту, в июне признала, что ценовая динамика все еще выглядит знакомо. CryptoQuant в феврале оценивала реальное дно медвежьего рынка в $55 000 на основе тогдашней реализованной цены.

Почему это важно

Альтернативная позиция Grayscale заключается в том, что Bitcoin стал торговаться скорее как золото или чувствительная к ставкам технологическая акция, а не как спекулятивный актив для розничных инвесторов. В отчете также отмечается, что прошлые медвежьи рынки совпадали с замедлением экономического роста и повышением реальных процентных ставок.

Еще одним фактором неопределенности называется The Clarity Act — законопроект о структуре крипторынка, который должен разделить надзор между SEC и CFTC. Если документ продвинется в Senate и будет подписан, среди участников рынка есть ожидание, что Bitcoin и остальной крипторынок могут восстановиться.

Bitcoin сейчас торгуется ниже, чем днем ранее, но примерно на 4% выше за последние 30 дней. Fed объявит следующее решение по ставке через шесть дней.