CFTC просит суд отклонить иск CME о бессрочных криптофьючерсах Kalshi

Что произошло

CFTC попросила суд отклонить иск CME по поводу бессрочного Bitcoin-контракта Kalshi. Ведомство заявило, что CME не доказала ни финансовый ущерб, ни усиление конкуренции в результате решения регулятора.

Спор начался после того, как CFTC классифицировала бессрочный Bitcoin-контракт Kalshi как фьючерс. CME утверждает, что контракт без даты истечения или поставки соответствует определению свопа в Commodity Exchange Act и должен был пройти другой процесс одобрения.

Позиция регулятора

CFTC заявила, что CME не утверждает, будто не может сама листить такой тип фьючерсного контракта. По позиции регулятора, Order and Policy Statement позволяют любой зарегистрированной CFTC бирже листить бессрочные фьючерсы на цифровые активы.

Регулятор также указал, что CME не оспаривает полномочия комиссии одобрять листинг такого типа контрактов. По версии CFTC, претензия CME сводится к тому, что контракты следовало назвать свопами, а не фьючерсами.

Контекст рынка

Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам удерживать заемные длинные или короткие позиции без ограничения по сроку. Платежи финансирования между трейдерами помогают удерживать цену контракта близко к базовому спотовому рынку.

Kalshi и Polymarket в апреле обозначили планы выйти в бессрочные фьючерсы. 29 мая CFTC одобрила бессрочный Bitcoin-контракт Kalshi, фактически допустив в регулируемый рынок США продукт, который чаще всего торгуется на офшорных криптоплатформах.

После этого Kalshi подала документы на сертификацию контрактов, связанных с 12 альткоинами, включая Ethereum, XRP, Solana и Dogecoin. CME объявила о планируемом судебном оспаривании 18 июня.

Почему это важно

Решение по спору может иметь значение не только для цифровых активов. Kalshi в августе подала заявку на листинг бессрочного фьючерса, отслеживающего цены на медь, при этом CFTC заявляла, что контракты на классы активов за пределами цифровых товаров требуют индивидуального рассмотрения.

CFTC также сослалась на данные CME, согласно которым августовские объемы торгов фьючерсами на Bitcoin, Micro Bitcoin, Ethereum и Micro Ethereum превысили майские. Регулятор представил эти данные как аргумент против заявления CME о конкурентном ущербе, но суд пока не оценил этот вывод.