Coinbase и Kalshi поддержали CFTC в споре о бессрочных фьючерсах на акции

Что произошло

Coinbase, Kalshi и еще четыре компании попросили федеральный суд принять заключение в поддержку Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в деле о бессрочных фьючерсах, связанных с отдельными акциями США.

В предложенном заключении, которым поделился юрист Coinbase Молли Абрахам, также указаны материнская компания Kraken — Payward, торговые компании DRW Holdings и Jump Trading, а также криптоинвестиционная компания Paradigm Operations.

Позиции сторон

Компании считают, что фьючерсы на отдельные акции подпадают под действующие законы США о фьючерсах. Они также утверждают, что для признания контракта фьючерсом на ценную бумагу фиксированная дата экспирации не обязательна, поэтому такие инструменты могут находиться под совместным надзором CFTC и Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

CMAA, представляющая участников традиционного финансового рынка, подала иск к CFTC, оспаривая полномочия комиссии разрешать торговлю этими контрактами. В состав участников CMAA входят Cboe и Citadel Securities.

CMAA настаивает, что бессрочные фьючерсы следует считать свопами на ценные бумаги. Такие производные инструменты связаны с акциями или другими ценными бумагами, в основном регулируются SEC и подпадают под более жесткие ограничения для розничной торговли.

Почему это важно

Исход дела может определить, смогут ли американские биржи предлагать розничным трейдерам контракты, отслеживающие отдельные акции и не имеющие даты экспирации.

Бессрочные фьючерсы на акции позволяют спекулировать на изменении их цены без владения самими акциями. В отличие от традиционных фьючерсов, у них нет фиксированной даты окончания.

Контекст

3 ноября CFTC объявила, что бессрочные фьючерсы на отдельные акции, также называемые stock perps, впервые смогут начать торговаться на биржах, регулируемых в США.

После жалобы CMAA федеральный судья США Валери Капрони заявила, что истец, вероятно, добьется успеха в утверждении о превышении CFTC своих законных полномочий при разрешении торговли stock perps как фьючерсами на ценные бумаги.