Wintermute: следующий сезон альткоинов может стать более избирательным

Коротко

В первой половине 2026 года институциональные контрагенты обеспечили 72% спотового потока по всем токенам на OTC-деске Wintermute.
С первой половины 2024 года до первой половины 2026 года число уникальных токенов, которыми торговали институциональные клиенты Wintermute, выросло на 24%, тогда как у розничных клиентов — на 76%.
Wintermute отмечает, что институциональная активность после всплеска цены и объема токена затухала примерно через один день, а розничная обычно оставалась повышенной около трех дней.
Десять крупнейших альткоинов без учета стейблкоинов занимали около 80,5% капитализации рынка без Bitcoin и стейблкоинов.

Что произошло

Wintermute в отчете по OTC-потокам за первую половину 2026 года указала, что институциональные инвесторы все чаще концентрируют сделки в более узкой группе цифровых активов.

По оценке компании, это может сделать будущие ралли альткоинов более узкими и избирательными: ликвидность смещается в активы, которые предпочитают институциональные участники, а активность в «длинном хвосте» рынка ослабевает.

Детали отчета Wintermute

Институциональные контрагенты обеспечили 72% спотового потока по всем токенам на OTC-деске Wintermute в первой половине 2026 года. Это выше 61% во второй половине 2025 года и 59% в первой половине прошлого года.

С первой половины 2024 года до первой половины 2026 года число уникальных токенов, которыми торговали институциональные контрагенты Wintermute, выросло на 24%. Для розничных клиентов рост составил 76%.

Компания также отметила различие в поведении после резких движений рынка: институциональная активность после роста цены и объема токена спадала примерно через один день, тогда как розничная обычно оставалась повышенной около трех дней.

Контекст рынка

Выводы Wintermute дополняют другие признаки концентрации капитала вокруг меньшей группы альткоинов. 20 июня CEO CryptoQuant Ki Young Ju заявил, что традиционная ротация прибыли из Bitcoin в меньшие криптоактивы «практически исчезла». Данные CryptoQuant показывали, что объем торгов альткоин-парами к Bitcoin находился около самого слабого уровня с 2021 года.

На рынке без Bitcoin и стейблкоинов десять крупнейших нестейблкоиновых альткоинов занимали около 80,5% капитализации.

Kaiko также фиксировала похожую концентрацию на биржевых торгах. В июле 2025 года провайдер данных сообщил, что десять крупнейших альткоинов обеспечивали 63% торгового объема альткоинов против примерно 50% несколькими месяцами ранее, при ослаблении активности в меньших токенах.

Почему это важно

Если тенденция сохранится, широкий рост альткоинов может уступить место точечным движениям в отдельных сегментах. Управляющий партнер DWF Labs Andrei Grachev также говорил, что слишком много токенов конкурируют за ограниченный капитал, тогда как институциональные инвесторы остаются сфокусированы на Bitcoin, Ether и токенизированных реальных активах.