Fidelity хочет добавить стейкинг ETH в фонд FETH

Что произошло

Fidelity подала изменения для FETH, которые могут изменить заявленную цель фонда. Сейчас FETH отслеживает Fidelity Ethereum Reference Rate с учетом комиссий, а после добавления стейкинга его ориентиром станет этот индекс плюс сумма, основанная на вознаграждениях за стейкинг.

В подаче говорится, что траст, как ожидается, будет опережать индекс до учета расходов.

Как будет устроен стейкинг

Стейкинг — это механизм, с помощью которого Ethereum защищает сеть: держатели блокируют Ethereum, торгующийся под тикером ETH, помогают подтверждать транзакции и получают новые токены.

Fidelity планирует направлять ETH через кастодианов, включая Anchorage Digital, BitGo и Fidelity Digital Assets, одному или нескольким операторам узлов, которые управляют валидаторной инфраструктурой.

При обычных условиях фонд сможет застейкать до 100% своего Ethereum, но не обязан поддерживать какой-либо минимальный объем. Вознаграждения будут распределяться между операторами узлов, кастодианами и Fidelity в виде комиссий, а часть останется у траста.

Контекст рынка

Fidelity не первая продвигает такую модель. Grayscale стала первым эмитентом ETF в США, который выплачивает держателям вознаграждения за стейкинг ETH, а SEC уже подтвердила получение предложения BlackRock добавить стейкинг в фонд ETHA.

Эти шаги последовали за безопасной гаванью Treasury и IRS, которая позволяет криптотрастам получать доходность от стейкинга без опасений налоговых или регуляторных последствий.

Когда SEC одобрила спотовые Ethereum ETF в 2024 году, эти продукты не предусматривали стейкинг; отсутствие вознаграждений с тех пор остается недостатком.

Что это значит для инвесторов

Если SEC одобрит изменения, FETH будет делать квартальные денежные выплаты, конвертируя застейканный Ethereum в доллары перед выплатой держателям, имеющим право на получение средств. Fidelity ожидает, что такие вознаграждения будут считаться доходом для налоговых целей.

При этом выплаты не гарантированы: Fidelity сможет приостановить или прекратить их по своему усмотрению.

Застейканный ETH также связан с риском слэшинга — штрафов за неправильную работу валидаторов — и может быть заблокирован во время вывода из стейкинга. Фонд планирует управлять этим риском ликвидности, при необходимости продлевая сроки погашения.

FETH был запущен вместе с первыми спотовыми Ethereum ETF в США в 2024 году и взимает комиссию 0,25%. Поправка о стейкинге начнет действовать только после того, как SEC объявит регистрационное заявление эффективным.