Evernorth вышла на Nasdaq с 473 млн XRP, но стоимость резерва снизилась

Что произошло

Evernorth начала торги на Nasdaq под тикером XRPN. Листинг стал результатом слияния с Armada Acquisition Corp., которая была SPAC — публичной компанией-оболочкой, созданной для привлечения средств и последующего объединения с частным бизнесом.

Публичный статус дает владельцам обычных брокерских счетов возможность инвестировать в компанию, связанную с XRP, без открытия криптовалютного кошелька.

Активы и динамика XRP

Evernorth вышла на рынок примерно с 473 млн XRP и около $300 млн валовых денежных средств. При цене XRP в $1,43, указанной в документах о закрытии сделки, криптовалютный резерв оценивался примерно в $677 млн.

Эта сумма заметно ниже заявленных ранее планов привлечь более $1 млрд для покупки XRP. При подписании документов токен оценивался в $2,37, а к закрытию сделки потерял около 40% стоимости.

В конце октября 2025 года Evernorth потратила примерно $947 млн на покупку XRP. К февралю стоимость этого резерва была примерно на $446 млн ниже цены приобретения. Исторический максимум XRP составил $3,65 в июле 2025 года, поэтому расчетная цена закрытия сделки была примерно на 61% ниже пика.

Почему это важно

Evernorth относится к компаниям с цифровыми активами в резервах, или DAT: это публичные компании, которые держат криптовалюту и привлекают средства для покупки новых токенов. Компания заявляет, что стала крупнейшей публичной компанией, ориентированной на XRP.

Для такой модели важен показатель mNAV — отношение рыночной стоимости компании к стоимости принадлежащей ей криптовалюты. Если показатель выше 1, компания может размещать новые акции с премией и покупать дополнительные токены. При значении ниже 1 привлечение капитала приводит к размыванию долей существующих акционеров.

Структура владения и торгов

После погашения большей части первоначальных публичных акций в обращении осталось около 4,5 млн бумаг. Небольшой объем акций в свободном обращении сделал котировки XRPN чувствительными к небольшим заявкам.

После завершения периода погашения XRPN достигала внутридневного максимума $53 2 октября и закрылась в ту пятницу на уровне $39,42. 9 октября, в день закрытия сделки, цена снизилась до $17,09. На первом торговом дне в качестве Evernorth акции ненадолго поднялись примерно до $19, а затем опустились до $16,64 к полудню понедельника.

SBI Holdings контролирует 39,9% голосующих акций Evernorth. Фонд Arrington Capital владеет 19,9%, а с сооснователем Ripple Крисом Ларсеном связана доля в 9,9%. Ripple и ее аффилированные структуры ограничены уровнем 9,9% голосов, а Ripple, траст, связанный с Ларсеном, и фонд Arrington Capital подписали соглашения, запрещающие продажу акций до апреля 2027 года.

Основная часть резерва была сформирована за счет обмена токенов существующими держателями на акции. Фонд Arrington Capital передал около 211 млн XRP, Ripple — около 127 млн, связанный с Ларсеном траст — 50 млн, а примерно 84 млн XRP были куплены по средней цене $2,53 с использованием $214 млн раннего финансирования.