S&P и Pantera запустили индекс цифровых активов с отбором по доходам протоколов

Что произошло

S&P Dow Jones Indices и Pantera Capital запустили индекс цифровых активов, ориентированный на блокчейн-сети и протоколы с учетом их протокольных доходов. Компании позиционируют его как альтернативу криптобенчмаркам, которые в основном опираются на рыночную капитализацию или цену токенов.

Бенчмарк предназначен для институционального распределения активов и может использоваться как основа для инвестиционных продуктов или как ориентир для активно управляемых портфелей цифровых активов.

Как устроен индекс

Индекс формируется на базе S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index, но включает только активы, которые проходят минимальные пороги по доходам протокола, рыночной капитализации и ликвидности.

Сети, прошедшие отбор, ранжируются по совокупному доходу протокола за предыдущие два квартала и взвешиваются по скорректированной рыночной капитализации. Доля крупнейшей позиции ограничена 35%, а остальные компоненты, как правило, ограничены 20%. Ребалансировка проводится ежеквартально.

S&P заявила, что правила индекса должны помочь отделить устоявшуюся активность блокчейнов от спекулятивной экспозиции.

Какие активы вошли в состав

Индекс стартовал с 18 компонентами. Крупнейшими позициями стали Ether (ETH), BNB (BNB), Solana (SOL), TRON (TRX) и Hyperliquid (HYPE), следует из публикации S&P Dow Jones Indices Indexology.

В той же публикации Bitcoin (BTC) и XRP (XRP) названы крупнейшими активами, которые не вошли в новый индекс по сравнению с S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index. Это связано с методологией отбора на основе доходов протоколов.

Контекст рынка

Запуск продолжает расширение S&P Dow Jones Indices в сфере бенчмарков для цифровых активов. В октябре провайдер индексов представил S&P Digital Markets 50 Index, который объединяет 15 криптовалют и 35 публично торгуемых компаний, связанных с криптоэкосистемой.

На рынке также растет интерес к институциональным бенчмаркам для цифровых активов, поскольку традиционные финансовые компании расширяют криптопродукты, а токенизированные активы набирают популярность.

Hashdex 14 февраля 2025 года запустила Nasdaq Crypto Index US ETF, названный первым мультиактивным спотовым криптовалютным биржевым фондом в United States. Через шесть дней Franklin Templeton выпустила Franklin Crypto Index ETF — фонд, взвешенный по рыночной капитализации и отслеживающий Bitcoin и Ether через US CF Institutional Digital Asset Index.

В апреле MarketVector Indexes и Coinbase Asset Management запустили Coinbase Store of Value Index, который объединяет Bitcoin и токенизированное золото с использованием модели взвешивания по обратной волатильности.

В декабре инвестиционный директор Bitwise Matt Hougan заявил, что криптоиндексные фонды станут важным направлением в 2026 году, поскольку рынок усложняется, а инвесторы ищут более широкую экспозицию к цифровым активам. По его словам, предсказать, какие блокчейн-сети станут долгосрочными победителями, становится все сложнее, поэтому диверсифицированные индексные продукты могут быть практичным способом получить рыночную экспозицию.