SEC предложила обновить правила для трансфер-агентов с учетом токенизации

Что произошло

SEC представила предложение по пересмотру правил для трансфер-агентов — организаций, которые ведут официальные записи о владельцах ценных бумаг эмитентов и обрабатывают выпуск, аннулирование и передачу бумаг.

Регулятор связывает обновление с тем, что участники рынка стремятся вывести на рынок США ончейн-трансфер-агентов. Компании разрабатывают модели для учета на блокчейне, администрирования токенизированных фондов и кроссчейн-взаимодействия.

Что предлагают изменить

Предлагаемые дополнения к Form TA-2 обяжут агентов раскрывать, сколько выпусков ведут основной файл владельцев ценных бумаг на распределенном реестре. Токенизированные выпуски также нужно будет разделять на спонсируемые эмитентом и спонсируемые третьей стороной.

SEC связывает это разделение с различиями в рисках для инвесторов, о которых говорилось в заявлении сотрудников регулятора за январь 2026 года. В перечень поставщиков услуг предлагается добавить агентов токенизации и платформы распределенного реестра наряду с банками и типографиями.

Какие вопросы остаются

В релизе SEC задает вопрос, как обращаться с записями, которые хранятся только в реестре, не находящемся под исключительным контролем агента.

Регулятор также рассматривает, позволяют ли правила связывать адрес кошелька и количество активов с офчейн-записями об имени и адресе держателя так, чтобы ончейн-передача одновременно обновляла основной файл.

Почему это важно

Commissioner Hester Peirce заявила, что предложение готовилось более десяти лет, и пригласила участников рынка высказаться о его последствиях для токенизации. SEC последний раз рассматривала эти правила в концептуальном релизе 2015 года.

Commissioner Mark T. Uyeda отметил, что более десяти лет после этого не последовало нормотворчества, а SEC вместо этого применяла подход регулирования через правоприменение. По его словам, в 2015 году технология распределенного реестра и токенизация были едва заметны, а теперь меняют основную работу агентов.

SEC Chairman Paul S. Atkins заявил, что правила должны отражать использование агентами электронных коммуникаций и блокчейн-технологий. Предложение также предусматривает отмену одного правила об исключении, единый срок хранения большинства записей и перевод правила о защите активов в формат требования по управлению рисками, включая кибербезопасность и непрерывность бизнеса.