Рост стейблкоинов может усилить роль доллара и спрос на облигации США

Что произошло

Carolyn Wilkins, член Комитета по финансовой политике Bank of England, заявила, что рост стейблкоинов может укрепить мировое доминирование доллара США и повысить спрос на государственный долг страны.

Во время выступления в Queen’s University Belfast она отметила, что долларовые стейблкоины способны упростить трансграничные расчеты и расширить доступ к долларовым активам за пределами США.

Детали

Крупнейшие эмитенты стейблкоинов уже являются значимыми покупателями государственного долга США. По данным, которые цитировала Wilkins, USDt от Tether и USDC от Circle держали почти $150 млрд в казначейских векселях США на конец 2025 года и приобрели около $33 млрд в течение этого года.

При этом связь между стейблкоинами и рынком казначейских бумаг работает в обе стороны. Если погашения стейблкоинов достигнут достаточного масштаба, эмитентам может потребоваться продавать векселя, что способно усилить волатильность уже испытывающего давление рынка.

Почему это важно

В обращении находится более $300 млрд стейблкоинов. На доллар США приходится 98% их совокупной стоимости, что, по оценке Wilkins, дает ему существенное преимущество первопроходца.

Стейблкоины, номинированные в британских фунтах, пока развиваются значительно медленнее. При этом регуляторы Великобритании предпринимают шаги для поддержки их развития.

Контекст

Financial Conduct Authority начала тестировать потенциальных эмитентов стейблкоинов через специализированную регуляторную песочницу и в июне утвердила правила выпуска стейблкоинов в Великобритании.

Bank of England также экспериментирует с цифровыми деньгами. В рамках недавнего теста регулятор проверял, могут ли стейблкоины и смоделированный цифровой фунт использоваться вместе для трансграничных торговых платежей.

Более благоприятный подход Bank of England к стейблкоинам сформировался после критики со стороны отрасли: участники рынка заявляли, что предложенные правила могут сдержать инновации.