Strategy пополнила резерв за счет продажи MSTR и снова не покупала Bitcoin

Коротко

Strategy продала 5,429,160 обыкновенных акций MSTR с 20 по 26 июля и получила $544,5 млн чистой выручки.
Запасы Bitcoin у компании остались на уровне 843,775 BTC; последняя раскрытая покупка составляла 520 BTC за $35 млн.
Денежный резерв, по оценке Strategy, покрывает 2,1 года дивидендных выплат при ежегодных обязательствах $1,76 млрд по привилегированным дивидендам и процентам по долгу.
Компания впервые выкупила свои привилегированные акции: 288,930 акций Stretch (STRC) на $25 млн.

Что произошло

Strategy сообщила о продаже 5,429,160 обыкновенных акций MSTR через программу размещения на рынке с 20 по 26 июля. Чистая выручка составила $544,5 млн.

При этом объем Bitcoin на балансе компании не изменился и остался на уровне 843,775 BTC. Последняя раскрытая покупка составляла 520 BTC за $35 млн и была объявлена 22 июня.

Детали резерва и выкупа

Strategy заявила, что ее резерв покрывает 2,1 года дивидендных выплат. Ежегодно компания должна $1,76 млрд по привилегированным дивидендам и процентам по долгу.

В отчетности также раскрыт первый выкуп собственных привилегированных акций: Strategy приобрела 288,930 акций Stretch (STRC) за $25 млн. Сделка прошла в рамках Digital Credit Securities Repurchase Program на $1 млрд, одобренной советом 29 июня; после нее доступными остаются $975 млн. Отдельное разрешение на выкуп обыкновенных акций на $1 млрд не использовалось.

Контекст

STRC торгуется ниже номинальной стоимости $100 с середины мая и ранее в этом месяце обновлял минимумы. По данным Yahoo! Finance, на премаркете STRC стоил $88,61, прибавляя 1,99%.

Изменения связаны с рамочной политикой управления капиталом, принятой компанией несколько недель назад. Она допускает продажу Bitcoin на сумму до $1,25 млрд для пополнения резервов, покрытия дивидендов и финансирования выкупов. После этого Strategy привлекала деньги продажей MSTR, а не монет, увеличив резерв до $3 млрд, а затем до $3,225 млрд.

Почему это важно

Пауза в покупках Bitcoin стала для Strategy самой длинной за два года. На рынке прогнозов Myriad пользователи оценивают вероятность того, что Strategy будет держать более 1,000,000 BTC к концу года, в 12% против 14% месяцем ранее.

На прошлой неделе компания изменила инвесторские метрики, представив показатель «чистый Bitcoin на акцию», который исключает $22,2 млрд долга и требований по привилегированным инструментам. Strategy также пересчитала mNAV относительно этой величины и установила порог прироста на уровне 1,0x.

По данным CoinGecko, в понедельник Bitcoin торговался около $65,000. При такой цене пакет Strategy был на $8,5 млрд ниже $63,69 млрд, которые компания за него заплатила.