MSCI исключит Strategy из ключевых фондовых индексов

Что произошло

В ноябрьском пересмотре MSCI указала «STRATEGY A» — акции MSTR — для удаления из MSCI USA Index после закрытия торгов 30 ноября. Это также приведет к исключению акций из более широких индексов, включающих американские компании, в том числе MSCI World и MSCI All Country World.

MSCI не убирает Strategy с Nasdaq, не закрывает ее бизнес и не вынуждает компанию продавать Bitcoin. Акции исключаются из списков, которыми инвестиционные фонды пользуются при выборе компаний для вложений.

Почему MSCI приняла решение

В октябре MSCI ввела новые правила для так называемых неоперационных компаний. Их цель — не включать в индексы операционных компаний инвестиционные инструменты, которые преимущественно владеют финансовыми активами.

Процесс проверки учитывает операционные активы компании и другие финансовые показатели. При этом в списке на исключение MSCI не указала, какие именно критерии Strategy не прошла.

Позиция Strategy

Strategy утверждает, что привлечение капитала, управление казначейством в Bitcoin и выпуск финансовых продуктов являются полноценной операционной деятельностью.

В письме MSCI в августе компания назвала предложение «дискриминационным, произвольным и ошибочным» и заявила, что MSCI должна быть «зеркалом рынка, а не его арбитром». В компании по-прежнему есть программный бизнес, однако Bitcoin доминирует в ее финансах.

Что это значит для компании

Исключение из индексов означает меньше косвенного доступа к Strategy со стороны инвестиционных фондов.

По правилам, принятым в 2025 году, изменение рыночной цены Bitcoin отражается в отчетности Strategy даже без продажи монет. Поэтому снижение цены Bitcoin может привести к противоположному финансовому результату.

Программное подразделение отчиталось о квартальной выручке $125,4 млн, что на 3% меньше показателя годом ранее. Выручка за весь 2025 год составила $477,2 млн против $486,3 млн в 2019 году, до начала покупок Bitcoin.