Dallas Fed: токенизированные депозиты могут сократить потенциал банковского кредитования

Что произошло

Dallas Fed выпустила отчет о том, как широкое внедрение токенизированных депозитов может повлиять на банковскую ликвидность и трансформацию сроков — использование депозитов до востребования для финансирования более долгосрочных кредитов.

Авторы отмечают, что развитие распределенных реестров открыло цифровую платежную инфраструктуру для расчетов в реальном времени. При этом, на фоне повышенного внимания к stablecoins, токенизированные депозиты до сих пор получали сравнительно меньше фокуса.

В чем риск для банков

В отличие от stablecoins вроде USDT и USDC, токенизированные депозиты являются регулируемыми и могут приносить проценты. Однако мгновенные расчеты, смарт-контракты и агентный AI, как говорится в отчете, могут упростить клиентам переход между банками в поиске более высокой доходности.

Dallas Fed предупреждает, что более быстрый отток средств и более высокая чувствительность к процентным ставкам могут сделать банки менее готовыми держать долгосрочные активы с фиксированной ставкой. По оценке регулятора, рост чувствительности депозитных ставок на 10% может сократить способность банков принимать процентный риск примерно на $700 млрд в 10-летнем эквиваленте.

Авторы также рассчитали, что снижение средневзвешенного срока жизни депозитов на 10% может уменьшить способность банковской системы к трансформации сроков на $580 млрд.

Почему это важно

Если банки захотят сохранить структуру кредитования близкой к прежней, им, по мнению авторов, придется менять структуру обязательств. Один из вариантов — больше полагаться на выпуск срочного долга.

В отчете говорится, что кредитование, финансируемое за счет оптового долга, по своей экономике стало бы ближе к моделям небанковских финансовых компаний и, вероятно, негативно повлияло бы на стоимость кредита для потребителей и бизнеса.

Контекст рынка

Отчет появился на фоне роста интереса банков к экспериментам с токенизированными платежами. В октябре 2025 года Custodia и Vantage представили в США сеть токенизированных депозитов.

Barclays по состоянию на февраль 2026 года изучала токенизированные депозиты и платежи в stablecoins, а BMO в марте объявила о планах круглосуточных расчетов токенизированными денежными средствами вместе с CME Group и Google Cloud.

В июле Swift объявила пилотный проект, который позволит 17 глобальным банкам переводить токенизированные депозиты вне обычных банковских часов, хотя окончательные расчеты по-прежнему будут зависеть от традиционных платежных систем, работающих в деловое время.