Как работает кредит под залог Bitcoin и какие у него риски

Что произошло

Кредит под залог Bitcoin — это обеспеченный заем, в котором BTC используется как залог. Заемщик передает монеты кредитору или блокирует их в смарт-контракте, а взамен получает доллары либо стейблкоины, например USDC.

Такая модель позволяет получить деньги на первоначальный взнос за жилье, бизнес или налоговый платеж, не продавая BTC. В некоторых странах продажа Bitcoin также может привести к уплате налога на прирост капитала.

Как устроен заем

Ключевой показатель такого кредита — LTV, то есть соотношение суммы займа и стоимости залога. В отрасли показатель обычно находится примерно в диапазоне от 30% до 70%, причем многие кредиторы используют стартовый уровень 50%.

Пока заем не погашен, Bitcoin остается заблокированным. После выплаты основной суммы и процентов заемщик получает актив обратно.

Почему это важно

Bitcoin торгуется круглосуточно и может за неделю изменить цену на двузначный процент. Поэтому стоимость залога способна быстро меняться, что делает условия займа особенно важными для заемщика.

Рынок таких кредитов пережил резкий спад в 2022 году после банкротства Celsius и BlockFi. Позднее централизованное кредитование восстановилось: по данным Galaxy Research, его объем более чем втрое превысил минимум конца 2023 года.

Контекст

Займы под залог существующих активов давно используются для домов, портфелей акций и золота. Особенность Bitcoin заключается в высокой волатильности и круглосуточной торговле.

Wrapped Bitcoin — это токен в другой блокчейн-сети, например Ethereum, обеспеченный реальным BTC в соотношении 1:1. Такой формат позволяет использовать Bitcoin в приложениях DeFi.